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发布日期：2024-09-11 04:42 点击次数：112

华安证券机械团队

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秦川机床于2024年8月30日发布2024年半年报。公司2024年上半年结束营收20.21亿元，同比+2.33%，结束归母净利润0.43亿元，同比-46%。

把柄公司24年半年报，集中对市集景气度及公司产能开释经过的判断，咱们修改盈利展望为2024-2026年营业收入永别为41.38/46.94/53.89亿元，归母净利润永别为0.98/1.43/1.87亿元，以现时总股本野心的摊薄EPS为0.1/0.14/0.19元。公司现时股价对2024-2026年展望EPS的PE倍数永别为69/48/36倍。公司动作我国机床行业领军企业，全边界布局连续培育行业竞争力，在国产替代及出口加快配景下有望取得更多竞争上风，守护“买入”评级。

主要不雅点

事件鲁莽

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秦川机床于2024年8月30日发布2024年半年报。公司2024年上半年结束营收20.21亿元，同比+2.33%，结束归母净利润0.43亿元，同比-46%。

2024年上半年机床行业营收同比略降，降幅较一季度较着收窄

宏不雅经济层面，3、4月相连两个月我国制造业PMI位于膨胀区间，5、6月回落至49.5%，7月降至49.4%，制造业景气水平略有回落。

行业层面来看，2024上半年我国机床工业行业完成营收5019亿元，同比-7.7%，其中金切机床行业营收780亿元，同比+0.5%，结束利润额42亿元，同比-11.6%。把柄国统局数据，2024H1我国金切机床产量为33.3万台，同比+5.7%。相差口方面，金切机床入口着落较着，出口小幅增长。把柄海关数据，2024H1我国金切机床入口额23.7亿好意思元，同比-9.3%，出口额26.4亿好意思元，同比+0.6%。

24Q2收入同比+7.5%，上半年累计出口同比+43%再创新高

公司2024H1结束营收20.21亿元，同比+2.33%，单季度来看，24Q2结束营收10.4亿元，同比+7.5%，增幅较Q1扩大。公司围绕主业家具全力增收，主营机床类业务24H1结束营收10.13亿元，同比+8.09%，增速高于上半年金切机床行业举座营收增速。上半年，集团公司以战表步地为牵引激动开拓细分市集，磨齿机、宝鸡机床高价值数控车床、加工中心、汉江器用滚齿、插剃、拉削刀具、沃克齿轮小八档家具、秦川格兰德全功能数控磨床收入均结束同比增长；高精传动机器东谈主要津减慢器销量及收入同比增长向上 25%，为主营业务收入提供雄壮韧性和救助。公司连续加大交易出口业务开拓力度，上半年累计结束出口同比+43%，出口业务再创新高，其中主机出口收入增长62.35%。

2024H1公司毛利率达17.03%，同比略降1.31pct；Q2单季度毛利率达17.26%，环比Q1培育0.48pct。2024H1结束归母净利润达0.43亿，同比-46.45%，净利率达3.06%。

研发连续参加，深刻国企创新开释活力

把柄公司24年半年报，集中对市集景气度及公司产能开释经过的判断，咱们修改盈利展望为2024-2026年营业收入永别为41.38/46.94/53.89亿元（2024-2026年前值42.87/48.95/55.92亿元），归母净利润永别为0.98/1.43/1.87亿元（2024-2026年前值1.4/2/2.51亿元），以现时总股本野心的摊薄EPS为0.1/0.14/0.19元（2024-2026年前值0.14/0.2/0.25元）。公司现时股价对2024-2026年展望EPS的PE倍数永别为69/48/36倍。公司动作我国机床行业领军企业，全边界布局连续培育行业竞争力，在国产替代及出口加快配景下有望取得更多竞争上风，守护“买入”评级。

盈利展望、估值及投资评级

风险领导

1）原材料价钱波动风险；2）公司下流需求不足预期风险；3）手艺迭代升级不足时风险。

财务报表与盈利展望

安妥性诠释：《证券期货投资者安妥性管理目的》于2017年7月1日起负责实行，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，无缺的投资不雅点应以华安证券测度所发布的无缺讲述为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为限度投资风险，请取消订阅、收受或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以成就拜访权限，若给您酿成未便，敬请宥恕。我司不会因为温雅、收到或阅读本订阅号/本账号推送本色而视关连东谈主员为客户。市集有风险，投资需严慎。

进击领导：本文本色节选自华安证券测度所已发布证券测度讲述：【华安机械】公司点评 |秦川机床：Q2收入同比改善，H1累计出口同比+43%再创新高（发布时刻：20240906），具体分析本色请详见讲述。若因对讲述的摘编等产生歧义，应以讲述发布当日的无缺本色为准。

分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:

zhangfan@hazq.com

徒月婷（S0010522110003）邮箱：tuyueting@hazq.com

华安机械团队先容

张帆，CFA，机械行业与经济复合配景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次取得新钞票、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券测度所。

徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券测度所。

王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾履新于上海电气（维权）、晶科动力，2022年12月加入华安证券测度所。

陶俞佳，伦敦大学学院步地与企业管理硕士，工程与财务复合配景，3年研究行业使命阅历，曾供职于申港证券，2023年4月加入华安证券测度所。

方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年往复职使命阅历，2023年7月加入华安证券测度所。

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（转自：有机投资）🔥欧洲杯正规下单平台(官方)网站/网页版登录入口/手机版

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