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　　泉源：大家老虎财经app

　　被称为“药中茅台”的片仔癀，似乎额外加速成本布局。近日，功绩渐显乏力的片仔癀斥资2.54亿溢价拿下一家年营收为0的公司，而这家公司的推动是片仔癀第三大推动的子公司，因此组成关联往来。在片仔癀看来，这次收购是为了大健康业务的布局，与现存业务形成协同。

　　千亿中药巨头片仔癀，看上了一家年营收为0的公司。

　　8月9日晚间，片仔癀发布公告称，欲斥资2.54亿拿下公司原控股推动旗下全资子公司手中的金钱，且溢价近8成。

　　颇为意思意思的是，该标的2023年经审计的商业收入，以及2024年一季度未审计的商业收入均为0，但片仔癀仍欢悦溢价收购该公司，或意指其手中抓有的国内首家风油精坐蓐厂家30%的股权。

　　这并不是片仔癀第一次进行成本布局，公司似乎早已察觉到过于依赖单一产业对功绩的影响，并早早启动布局，也投资了不少金钱，意图为公司觅得第二增长弧线。

　　重金收购推动方

　　0营收公司

　　溢价近简略，片仔癀欲拿下关联方标的。

　　近日，片仔癀发布公告暗示，其全资子公司漳州片仔癀投资处治有限公司（以下简称“片仔癀投资”）拟以自有或自筹资金2.54亿元向漳州市国有金钱投资谋略有限公司（下称“漳州国投”）收购漳州市明源香料有限公司（下称“明源香料”）的100%股权。

　　这次往来还组成关联往来，因为漳州国投原是片仔癀控股推动九龙江集团旗下全资子公司，2024年2月，漳州国投刚刚被划转到漳州市国有成本运营集团有限公司，后者为公司第三大推动。

　　公开贵寓显露，明源香料竖立于1980年，由原漳州市香料总厂改制后竖立，谋略范围包括传统香料成品谋略、香料作物栽植、以自有资金从事投资行动等。

　　为了告成拿下明源香料，片仔癀取舍“加钱”。字据公告线路，这次往来作价以评估值为依据，评估基准日为2023年12月31日，明源香料经审计后的推动全部权利账面价值为1.43亿元。

　　但经选拔金钱基础法评估，证明明源香料推动全部权利价值评估值为2.54亿元，升值1.12亿元，升值率为78.29%。

　　若仅从功绩发扬看，明源香料似乎配不上如斯高的溢价。字据公告线路的信息，明源香料2023年经审计的商业收入，以及2024年一季度未审计的商业收入均为0；净利润方面，2023年公司盈利了1394.26万元，2024年一季度更是蚀本了700元。

　　对此，片仔癀讲明称，评估升值原因为明源香料子公司评估升值，即其对漳州水仙药业股份有限公司（以下简称“水仙药业”）30%的恒久股权投资评估升值1.12亿元。

　　公告中暗示，水仙药业是一家集科研、开导、坐蓐、销售为一体的制药企业，其主导居品为水仙牌系列居品：风油精、逍遥膏、丁硼乳膏、软脉灵、满山白、眠冷静等。水仙药业的盈利板块主要基于风油精的销售，盈利模式较为厚实。

　　在评估基准日2023年12月31日抓续谋略前提下，水仙药业的整个者权利账面价值为6.31亿元。经选拔收益法评估后，整个者权利评估值为9.56亿元，升值3.25亿元，升值率51.47%。

　　此外，片仔癀还暗示2022年以及2023年，水仙药业的商业收入折柳为2.83亿元、3.06亿元，净利润折柳为3502.73万元、4700.82万元，现款分成折柳为1000万元、2000万元。假定收购完成后分成水平保抓在1000万元，则每年将为公司带来300万元的分成现款流入。

　　关于这次往来，片仔癀在公告中暗示，这次往也曾基于大健康产业链崎岖游的玄虚筹议，为进一步聚焦主业发展，以期判辨产业协同效应，并积极探索和培育新的增长点。

　　正如片仔癀在公告中所言，公司积极投资的背后无意恰是为了平滑功绩弧线，谋求更多的利润点。

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　　“药茅”功绩失速

　　在片仔癀官网的品牌先容里，“神药”的故事始于明朝末年。

　　一位宫廷太医携片仔癀秘方来到漳州，隐居璞山岩寺出家为僧，并依据宫廷秘方，用上等麝香、牛黄、田七、蛇胆等名贵中药材，真金不怕火制成药锭，专治热毒肿痛，内服外敷均可。

　　寺庙近邻匹夫患疾者甚众，寺僧广为施治，宫廷秘方，就此落地生根。那时片仔癀切片分服，每次一派即可退癀，因此，民间俗称“片仔癀”。此外，中日建交、1988年上海爆发甲肝疫情的背后，似乎都有着片仔癀的身影。

　　2003年，片仔癀珍贵在上交所挂牌上市，而后十多年股价一直特地稳定，直到其“护肝别传”的出现，市款式有这个词见证了片仔癀的“跋扈”，致使底本出厂价为590元的片仔癀锭剂，单粒价钱一度被炒到了1600元。

　　彼时的片仔癀不仅“供不应求”，公司股价亦然一齐上行，其市值一度靠拢3000亿。然则，成本盛宴散场后，片仔癀的功绩和股价逐步归于感性。

　　7月24日，片仔癀公布上半年功绩快报，文书骨子显露，公司上半年结束商业收入约为56.5亿元，同比增长11.99%；归母净利润约为17.2亿元，同比增长11.61%。

　　名义上看，公司的营收和净利润均结束了两位数的增长，但相较于此前的增幅，这次半年报功绩增幅却都备称不上优秀。

　　因为字据片仔癀公布的2024年一季度报数据，片仔癀商业收入31.71元，同比增长20.58%；归母净利润9.75亿元，同比增长26.61%。

　　这意味着片仔癀第二季度商业收入约为24.79亿元，同比增幅仅为2.61%；归母净利润约为7.45亿元，同比更是下跌了3.37%。或受此影响，片仔癀功绩快报发布次日，股价跌幅近8%。

　　片仔癀对此讲明说念，公司中枢片仔癀系列居品及化妆品的销售收入结束较大增长，但重大原材料成本的高涨对利润空间变成了压缩。公司将密切存眷原材料等行业战术变化，主动相宜医药行业发展趋势，完善风险处治策略。

　　从中不难发现，打造第二增长弧线对片仔癀的重大性，片仔癀确乎也在赓续布局，不久前，片仔癀刚刚斥资两亿，参投了圆山大健康产业投资基金。

　　“神药”的成本局

　　当作中药巨头的片仔癀，照旧一位颇为低调的LP。

　　7月31日晚间，片仔癀发布公告称，为了能够加强片仔癀在产业链崎岖游的整合才调，进一步引发革命活力，汲引公司中枢竞争力，公司拟参与投资漳州圆山大健康产业投资基金。

　　该产业基金主要投资标的为中医药、生物医药、医疗器械、医疗行状、康养大健康、日化好意思妆等干系产业。片仔癀投资拟当作有限合推动说念主以自有或自筹资金认缴出资东说念主民币2亿元，占产业基金方针召募范围的比例为20%。

　　片仔癀的成本布局并不是近期启动的，早在2015年5月5日，片仔癀就曾与干系机构相助进行投资，字据公告，彼时公司暗示与兴业证券全资子公司兴业成本相助竖立兴业片仔癀成本处治有限公司，注册成本1000万元，公司拟出资490万元，占比49%。

　　该公司曾发起竖立产业基金，以投资于有后劲的医疗健康行业企业为主，其主见一样是欲借外延式推广结束跳动式发展。

　　2020年10月，片仔癀又谋略将其化妆品板块“分拆上市”，公司发布公告称此举故意于判辨成本市集作用，汲引公司和控股子公司片仔癀化妆品中枢竞争力。

　　2023年3月，片仔癀投资又与盈科成本、江西江投私募基金共同发起竖立“片仔癀盈科人命大健康产业基金”。基金范围拟设定10亿元，主要对中医药产业、生物医药、医疗器械、医疗行状等行业表情进步履直或迤逦的股权投资。

　　值得一提的是，除了片仔癀外，不少上市药企一样积极参与基金的竖立，仅格泰医药就曾投资与启明创投、云锋基金等多家着名投资机构相助。

　　因此，关于片仔癀来说，能否诓骗好居品的稀缺性，聚拢本身的成本布局，打造第二增长弧线，再次成为成本市集骄子至关重大。

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